기본정보

상품명	이효석의 21세기 투자법
출판사	상상스퀘어
발행(출시)일자	2026.09.09
ISBN	9791124248607
쪽수	정보준비중
크기	정보준비중

상품소개

무엇이 바뀌고, 무엇이 바뀌지 않는가?
그 구별이 당신의 계좌를 바꾼다!

저자 이효석은 지난 20년간 금융시장의 서로 다른 자리 시장을 지켜봤다. 헤지펀드 매니저로 직접 주식을 운용했고, 애널리스트로 시장 전체를 조망했으며, 지금은 67만 구독자 유튜브 채널 ‘이효석아카데미’를 운영하며 투자 교육을 진행하고 있다. 이 모든 경험 끝에 그가 얻은 결론은 하나였다. 시대가 아무리 바뀌어도 바뀌지 않는 것이 있고, 시대와 함께 근본적으로 바뀌는 것이 있으며, 이 둘을 구별하는 눈이야말로 투자자의 가장 큰 경쟁력이라는 것이다.

그래서 이 책은 4부로 구성되었다. 1부와 2부는 바뀌지 않는 것, 즉 인간의 본성과 자본주의의 문법을 다룬다. 3부와 4부는 바뀌는 것, 즉 달라진 세상을 돈, 지정학, AI 관점에서 분석한다. 저자는 달라진 세상에서 투자자가 갖춰야 할 태도를 ‘정렬’이라고 정의했다. 시장을 무시하거나 맹목적으로 따르는 것이 아니라, 가치가 만들어지는 방향을 읽고 자신의 판단을 끊임없이 수정하는 태도를 말한다.

이 책을 덮고 나면 시장을 대하는 질문 자체가 달라질 것이다. “다음에 무엇이 오를까?”가 아니라 “나는 지금 무엇에 정렬되어 있는가?”를 묻게 된다. 미래를 맞히는 사람이 아니라, 어떤 미래가 와도 살아남는 사람. 저자는 그것이 21세기 투자자로 성공하기 위한 자격이라고 말한다. AI가 판을 뒤집고 있는 지금, 당신은 어디에 서 있는가? 무엇에 정렬하고 있는가?

인물 소개

저자(글) 이효석

공군사관학교에서 산업공학을 강의하던 전임강사로 시작해, 20년 가까이 금융시장의 다양한 현장을 경험했다. 기업은행 자금운용부와 코리안리 자산운용실에서 경제를 분석했고, 교보악사자산운용에서는 헤지펀드를 직접 운용했으며, SK 증권 리서치센터에서 자산전략팀장으로 시장 전체를 조망했다. 여러 자리에서 시장을 바라보며, 아무리 시대가 바뀌어도 변하지 않는 원리와 시대의 변화에 따라 근본적으로 바뀌는 흐름이 모두 중요하다는 것을 알게 됐다. 그리고 이 둘을 구별하는 눈이야말로 투자자에게 가장 중요한 경쟁력이라는 점을 깨달았다.

그 깨달음을 더 많은 사람과 나누기 위해 지금은 투자 교육에 전념하고 있다. 구독자 67만 명의 유튜브 채널 ‘이효석아카데미’를 운영하고 있으며, 주식회사 HS아카데미 대표로서 개인 투자자에게 남의 판단에 기대지 않고 독립적인 투자자로 성장하는 방법을 안내하고 있다.

프롤로그: 21세기 투자법이 필요할 때

제1부. 바뀌지 않는 것: 인간의 본성
1장. 투자의 시작은 위기에서부터
2장. 포트폴리오 전략: 집중하는 투자자가 이긴다
3장. 최고의 종목을 고르는 마음가짐
4장. 시장이 놓친 기회를 잡는 방법
5장. 판단이 맞았다면, 끝까지 지킨다
6장. 틀린 판단을 빠르게 인정한다
7장. 당신의 수준에 맞춘 투자

제2부. 바뀌지 않는 것: 게임의 룰
[자본주의의 원리]
8장. 레버리지: 자본주의를 움직이는 단 하나의 원리
9장. 복리를 다 알고 있다고 착각하지 마라
10장. 기업에도 인생이 있다: 언제 사고 언제 팔아야 하는가?
11장. 좋은 회사가 반드시 좋은 주식은 아닌 이유
[투자의 실전 도구]
12장. 주가를 결정하는 두 가지
13장. 이익, 이익, 이익!
14장. 새로운 것이 없으면, 주가는 움직이지 않는다
15장. 이익을 지키는 힘, 경제적 해자

제3부. 바뀌는 것: 세상이 바뀌면 투자 문법도 바뀐다
16장. 21세기 투자: 정렬의 시대
17장. 가치, 가격, 가치관
18장. PER도 한때는 새로운 방법론이었다
19장. 혁명의 본질: 싸지면 폭발한다
20장. 대한민국, 건국 이후 최대의 기회
21장. 돈의 가치가 하락에서 급락으로, 급락을 넘어 타락으로
22장. 초장기적 관점에서 자산 가격은 왜 오르는가?
23장. 지정학은 이제 변수가 아닌 상수

제4부. 바뀌는 것: AI가 만드는 새로운 세상
24장. 1차 AI 혁명
25장. AI 시대의 경제적 해자
26장. AI 시대의 병목
27장. AI 혁명, 어디까지 왔나?
28장. AI는 경제를 어떻게 흔드는가?
29장. 새로운 가치는 누구의 것인가?
30장. 버블에서 살아남는 법

에필로그: 예쁜 돌을 많이 만드시기를

참고문헌

책속으로

급변하는 21세기에도 변하지 않는 것이 있다면 그것은 투자자, 바로 사람이다. 시장도 바뀌고, 기술도 바뀌고, 산업 구조도 바뀌지만, 그 한가운데 있는 인간은 쉽게 바뀌지 않는다. 손실이 나도 팔지 못하고, 이익이 나면 조급해지며, 남과 다르게 생각하기를 두려워하고, 새로운 것을 배우기보다 익숙한 것을 고집한다. 이 모든 것이 인간의 본성이다.
_프롤로그. 21세기 투자법이 필요할 때 중에서, p015

보통의 투자자는 이익이 난 종목을 팔고, 손실이 난 종목을 붙든다. 탁월한 투자자는 정반대로 행동한다. 상승했다는 이유만으로 좋은 종목을 서둘러 팔지 않고, 손실을 인정하기 싫다는 이유만으로 나쁜 종목을 붙들지도 않는다.
_2장. 포트폴리오 전략: 집중하는 투자자가 이긴다 중에서, p038

100만 원을 투자해 주가가 2배로 오르면 평가액은 200만 원, 수익률은 100%가 된다. 여기서 100만 원을 추가 매수하면 평균 매입 단가가 올라가면서 수익률이 50%로 낮아진다. ‘100% 수익률’이라는 보기 좋던 숫자가 사라지는 것이다. 그런데 그게 문제인가? 수익률은 자존심이고, 수익금은 통장 잔고다. 투자의 목적은 자존심을 지키는 것이 아니라 통장 잔고를 늘리는 것이다.
_5장. 판단이 맞았다면, 끝까지 지킨다 중에서, p069

해자는 사라지지 않는다. 다만 우리가 잘못 해석하고 착각할 뿐이다. 공장과 유통망의 시대에는 해자가 눈에 보였다. 높은 굴뚝, 넓은 공장 부지, 전국의 매장 등이다. 지금은 해자가 눈에 보이지 않는다. 코드 몇 줄, 수억 명 사용자의 습관, 학습된 AI 모델의 품질처럼 눈에 보이지 않는 것들이 해자가 된다. 해자가 약해진 것이 아니다. 보이는 곳에서 보이지 않는 곳으로 옮겨 간 것이다.
_15장. 이익을 지키는 힘, 경제적 해자 중에서, p199

역사상 처음으로, 지능이 사람에게서 분리되어 상품이 됐다. 이전까지 지능은 언제나 ‘사람’이라는 몸통에 붙어서 거래됐다. 법률 판단이 필요하면 변호사를 고용해야 했고, 진단을 받으려면 의사를 만나야 했으며, 투자 분석을 받으려면 애널리스트가 있는 증권사를 찾아가야 했다. 지능은 사람으로부터만 나왔다. 그런데 지금은 호출 한 번으로 변호사 수준의 검토를, 의사 수준의 진단을, 애널리스트 수준의 분석을 살 수 있다. AI 시대에는 사람을 고용하거나 만나지 않고, 지능만 따로 떼어 살 수 있게 되었다
_24장. 1차 AI 혁명 중에서, p298

버블을 두려워해서는 안 된다. 완전히 회피하면 평생 한 번 있을까 말까 한 기회를 놓칠 수 있다. 그렇다고 욕심을 내면 드러켄밀러나 뉴턴처럼 인간의 광기에 당할 수도 있다. AI 버블 앞에서 우리가 가져야 할 자세는 끝까지 생존하겠다는 겸손한 태도다.
_30장. 버블에서 살아남는 법 중에서, p401

출판사서평

지능이 토큰으로 거래되는 시대
투자의 문법은 어떻게 달라지는가

1978년 서울 강남구 압구정동에서는 농부가 소를 끌며 밭을 갈았다. 그 뒤로는 현대아파트가 공사 중이었다. 그렇게 막대한 부가 형성되고 있었지만, 어떤 사람은 그 기회를 흘려보냈고, 어떤 사람은 그 흐름에 올라타 부를 일구었다. 저자는 이 장면을 지금의 AI 혁명과 겹쳐 놓는다. 과거에도 지금도 혁명은 언제나 모두의 앞에서 시작되지만, 그 열매는 흐름을 읽고 올라탄 사람에게만 돌아간다는 것이다.

⟪이효석의 21세기 투자법⟫은 그 흐름을 읽는 방법을 4부로 나누어 설명한다. 1부와 2부에서는 바뀌지 않는 것을 다루고, 3부와 4부에서는 근본적으로 바뀌는 것이 무엇인지 설명한다. 구조 자체에 투자 철학이 담겨 있다. 바뀌지 않는 것을 먼저 단단히 세우고, 그 위에 바뀌는 것을 얹어야 한다는 의미다.

1부에서는 돈을 잃는 이유가 시장이 아니라 인간의 본성에 있다는 사실을 밝힌다. 저자가 수백 명의 포트폴리오를 직접 들여다본 끝에 발견한 차이는 단순했다. 돈을 번 사람은 이익이 난 종목의 비중이 컸고, 그렇지 못한 사람은 손실이 난 종목의 비중이 컸다. 그 배경에는 손실 회피 성향과 확실성 효과라는 인간의 본능이 있다. 그래서 저자는 포트폴리오를 축구 국가대표처럼 ‘베스트 11’로 구성하라고 말한다. 종목을 고를 때는 오디션 심사위원처럼 비교 토너먼트를 하고, 한번 편입한 종목은 생애주기에 따라 보유 비중을 조절한다. 여기에 닻 내림 효과를 바탕으로 주도주를 파악하는 관점도 안내한다.

2부에서는 20세기에도 21세기에도 똑같이 작동하는 자본주의의 문법을 하나씩 꺼낸다. 레버리지를 ‘돈을 빌리는 일’이 아니라 삶 전체에 적용되는 문법으로 확장하고, 그 성과를 ‘신용 × 꿈의 크기 × 메타인지’라는 공식으로 정리한다. 복리는 ‘마법’이 아니라 ‘잔인한 것’이라고 다시 정의한 뒤 시계를 멈추지 말 것, 소유할 것, 충분히 길게 가져갈 것이라는 세 가지 원칙을 제시한다. 이어지는 ‘주가 = 펀더멘털 × 멀티플’이라는 공식은 이 책에서 가장 실용적인 뼈대다. 사업을 직접 운영해 본 저자는 PER을 ‘사업이 앞으로 몇 년이나 지속할 것인가’에 대한 약속으로 읽어 낸다. 그리고 이익을 폭발시키는 출발점으로 NEW라는 개념을 세운 뒤, 그것을 검증하는 네 가지 질문, 즉 새로운 시장을 창출하는가, 기존 시장을 대체하는가, 사람들의 행동을 바꾸는가, 수익 구조를 바꾸는가를 실전 도구로 건넨다. 마지막에서는 워런 버핏과 일론 머스크의 ‘경제적 해자’ 논쟁을 통해, 해자가 사라진 것이 아니라 보이는 곳에서 보이지 않는 곳으로 옮겨 갔을 뿐임을 설명한다.

3부에서는 21세기에 달라지는 것이 무엇인지 설명한다. 20세기에는 주로 가격이 흔들렸지만, 21세기에는 가치 자체가 흔들린다. 그래서 저자는 추세 추종도 자기 과신도 아닌 제3의 태도로 ‘정렬’을 제안한다. 이어 가치·가격·가치관이라는 세 단어를 따라가며 가치가 인간 욕망의 함수임을 밝히고, 밸류에이션의 역사를 욕망의 이동으로 다시 쓴다. 생존의 욕망이 PBR의 시대를, 안전의 욕망이 PER의 시대를, 관계의 욕망이 PSR과 MAU의 시대를 열었다면, 효율의 욕망은 지능이 토큰 단위로 거래되는 시대를 열고 있다는 것이다. 또한 화폐 가치의 하락을 통해 투자의 의미를 새롭게 되새기고, AI와 지정학 등 갈수록 영향력이 커지는 경제 외적인 요인에 어떻게 대처해야 하는지 알려 준다.

4부에 이르면 저자는 지금의 변화를 ‘4차 산업혁명’이 아니라 ‘1차 AI 혁명’이라고 고쳐 부른다. 여기서 이 책의 가장 실용적인 통찰이 등장한다. 병목과 해자다. 병목은 수급 불균형이 만드는 일시적 우위이고, 해자는 경쟁자가 복제할 수 없는 구조적 우위다. 저자는 엔비디아에서 SK하이닉스로, 다시 HD현대일렉트릭과 삼성전기로 이어진 상승의 릴레이가 병목의 이동이었음을 보여 주며, 다음 병목을 읽는 눈을 제안한다. 마무리로 버블에서 살아남는 법으로 하워드 막스의 메모를 바탕으로 만든 ‘버블 체크리스트’ 10가지를 제시하며, 점수에 따라 현금 비중을 조절하는 구체적인 행동 원칙까지 제시한다.

이 책의 가장 큰 미덕은 자신의 한계를 먼저 인정한다는 데 있다. 저자는 서문에서 이 책이 21세기의 정답이라고 말할 수 없다고 밝히고, 에필로그에서는 아인슈타인을 인용해 “경험은 전수되지 않는다.”라고 고백한다. 30년간 단 한 해도 잃지 않았던 스탠리 드러켄밀러도, 만유인력을 발견한 뉴턴도 버블 앞에서 무너졌다는 사실을 설명하는 이유가 여기에 있다. 그래서 이 책이 독자에게 건네는 것은 다음에 오를 종목이 아니라, 어떤 미래가 와도 대처할 수 있는 태도다. 버블을 정확히 맞히는 것보다 중요한 것은 버블을 통과한 뒤에도 살아남는 것이다. 그것이 격변의 21세기를 맞이하는 투자자에게 저자가 간곡히 전하는 메시지다.

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목차

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출판사서평

이효석의 21세기 투자법, 1권

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